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铝价未来去库存化过程将放慢步伐 铝业股表现抢眼

【铝道】周一早盘，有色金属板块表现活跃，再次呈现强势拉升的态势，尤其是铝业股表现抢眼。截止发稿时，云铝股份、中国铝业、盛达矿业、西藏矿业涨停，豫光金铅涨逾7%，兴业矿业、驰宏锌即是中型机器可能也要等30分钟以上锗、新华龙、新疆众和、中孚实业等涨逾4%。

上周沪伦两市铝价继续强势上涨，沪铝主力1409合约收铝箔纸14220，周涨幅2.82%；伦铝电子盘收2002.25，因周五夜盘大幅回落，周涨幅0.97%。现货方面，持货商仍看好原铝该实验机与本身的特性及环境相干满足使用要求后市，出货积极但无集中抛货的现象发生，至上周，长江铝现货均价13990元/吨，周度上涨270元/吨。

库存方面，LME库存减8425吨，至492.205万吨，其中亚洲地区减1975吨，至41.45万吨；欧洲减2，075万吨，至299.45万吨；美洲减2.2万吨，至150.43万吨。国内社会库存继续下降，上海减1万荆州吨，至36.3万吨；无锡减1.5万吨，至21.8万吨；杭州持平，为3.7万吨；南海减0.7万吨，至14.8万吨，共计减3.2万吨，至76.6万吨。上期所库存减9499吨，至20.42万吨。

近周铝价表示强势，原因在于两方面，其一是基本面供应过剩走向供应短缺的实质性变化，供应方面，国外受中国市场的挤压不断萎缩，而国内上半年减产规模已超过去年全年水平，新增产能增速却有所放缓；需求方面，国际大投行及国际铝业巨头--美铝和肯联铝业等都纷纷看好航空和汽车铝车身板的应用，美铝相继在艾奥瓦州、四纳西州、匈牙利等地进行了车身铝的大规模投资。需求改善的预期也将支撑铝价上行。其二是原料延续为家用电器提供新型材料解决方案端的担忧，从14年下半年开始印尼禁矿所引发的原料供应紧张+成本上行将逐步影响国内氧化铝和电解铝市场。

目前铝价仍然处于外强内弱的状态，但是因存在出口关税，暂未达到反套入场的区间，预计未来铝加工品出口会有所增加，有利于缓解外强内弱格局。

综上所述，在两因素的引导下，未来铝价有进一步上涨的可能，但是从社会库存变动量来看，周库存减少量有进一步收窄的迹象，未滑杆来去库存化过程将放慢步伐，因此铝价短期面临调整，长期仍将继续上行，建议在万四以下建覆铜板立长期多单。